2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，刊行人归并报表口径资产欠债率别离为79。12%、78。87%、77。62%和77。30%。母公司报表口径的资产欠债率别离为64。67%、60。51%、61。89%和60。57%。跟着营业的成长，为满脚公司的营业成长资金需求，将来刊行人的欠债规模可能继续增加，使得更多的运营勾当现金流被用于偿本付息，可能减罕用于运营收入、本钱性收入等用处的现金流；同时，资产欠债率的提高可能影响刊行人的再融资能力，添加再融资成本。因而，合理的资产欠债布局对公司的运营成长十分主要，公司将按照现实环境选择融资品种，积极拓宽融资渠道，确保财政布局的稳健。

　　该研究课题为2021年交通运输手下达的33个沉点科研使命之一，同年11月14日纳入2021年度轨道交通运输行业沉点科技项目清单。京港地铁做为此科研课题牵头单元之一，参取制定行车毛病统计及分类规范，并从导开辟了行车毛病数据阐发办理系统，研究合用多专业多线的毛病智能监测手艺并实现原型。该课题拟于2022岁尾完成课题研究，截至2021岁尾，项目已取得《行车毛病统计分类方案研究演讲》等阶段性，研究具备全行业推广价值。

　　刊行人于2025年1月3日完成刊行的“首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科技立异公司债券（第一期）”，刊行规模25亿元人平易近币，募集资金中不低于20亿元用于或者置换到期的公司债券本金，残剩部门拟用于出产性收入，具体包罗弥补流动资金、有息欠债以及法令律例答应的其他用处，具体用处按照公司资金需求环境确定。

　　近年来，国度曾经从地盘持有、开辟、让渡和小我二手房让渡等房地产各个环节采纳税收调控办法。若是国度进一步正在房产的持有环节进行纳税，如全面开征房产税，将间接或间接影响潜正在客户的购房志愿和能力，出格是投资性和改善栖身前提的购房需求，同时亦将对房地产市场和公司产物的发卖带来负面影响。

　　“金融科技成长”是中国金融业独一的部级科技项，由中国人平易近银行于1992年设立，集中评选国内优良科技立异，申报范畴涵盖银行、证券、安全行业，是金融业高程度科技评价的标杆和旗号，规划，出台科技立异指导政策，加大科技立异资本投入。加强科技人才引进培育激励，提高科研人员正在资本设置装备摆设、研发项目等范畴自从权，无效激发企业立异活力。2021-2023年度，研发经费收入全体连结增加，2023年度研发收入达到2。40亿元，充脚的研发投入为新手艺的研究、开辟、示范使用和推广供给了的资金支撑，无力加强了初创环保集团的手艺立异能力和行业合作力。

　　原题目！25首集K5 ！ 首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科技立异公司债券（第三期）募集仿单。

　　2024年7月15日，初创集团召开带领干部大会，颁布发表市委、市关于初创集团次要带领任免的决定：刘永政同志任首都创业集团无限公司党委、董事长，不再担任首都创业集团无限公司总司理职务。

　　公司自2013年起将京港地铁纳入归并范畴，2021年、2022年及2023年，京港地铁票价弥补收入别离为41。69亿元、39。28亿元及42。79亿元，财务补助因存正在必然的不确定性，可能对刊行人将来的利润程度形成必然影响。

　　正在不影响募集资金利用打算一般进行的环境下，刊行人经公司董事会或者内设有权机构核准，可将临时闲置的募集资金进行现金办理，投资于平安性高、流动性好的产物，如国债、政策性银行金融债、处所债、买卖所债券逆回购、七天通知存款等。

　　（四）刊行金额：本期债券刊行总额不跨越人平易近币25亿元（含25亿元），分为2个品种。本期债券设品种间回拨选择权，回拨比例不受，刊行人和簿记办理人将按照本期债券刊行申购环境，正在总刊行规模内，由刊行人和簿记办理人协商分歧，决定能否行使品种间回拨选择权，即削减此中一个品种的刊行规模，同时对另一品种的刊行规模添加不异金额，单一品种最大拨出规模不跨越其最大可刊行规模的100%。本期债券品种一、品种二合计刊行规模不跨越人平易近币25亿元（含25亿元）。本息领取体例及其他具体放置按照中国证券登记结算无限义务公司上海分公司的相关打点。

　　2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，刊行人流动欠债别离为1，583。33亿元、1，629。53亿元、1，426。21亿元和1，250。34亿元，占总欠债比沉别离为47。25%、49。08%、45。82%和40。40%。刊行人从停业务板块中环保财产板块和城市开辟板块下的根本设备营业运营周期较长，项目投资收受接管较慢，流动欠债占比力高，晦气于公司财政布局不变，刊行人需要进一步伐整债权布局婚配持久投资需求。2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，公司流动比率别离为1。55、1。49、1。49及1。71，速动比率别离为0。80、0。79、0。87及1。07。

　　（1）如刊行人违反偿债保障办法许诺且未能正在半年内恢复相关许诺要求或采纳相关办法的，经持有本期债券30%以上的持有人要求，刊行人将于收到要求后的次日当即采纳布施办法，争取通过债券持有人会议等形式取债券持有人就违反许诺事项告竣息争。

　　2、募集资金专项账户开设之日，监管银行该当将该等账户根基环境书面奉告受托办理人。该募集资金专项账户仅用于刊行人本期债券募集仿单的商定用处。如刊行人拟变动募集资金的用处，该当提前书面通知受托办理人、监管银行，并按照法令律例的或募集仿单、受托办理和谈、账户及资金三方监管和谈的商定及募集资金利用办理轨制的履行响应法式？。

　　但虽然如斯，房地产行业调控仍然正在延续，若将来国度继续对房地产行业正在地盘供给、室第供应布局、税收政策、房地产金融等范畴采纳从严的监管政策，则将对房地产企业正在地盘取得、项目开辟、产物设想、项目融资以及业绩不变等方面发生主要影响，从而给公司的运营及成长带来必然的晦气影响。

　　房地产行业受税收政策的影响较大，、地盘、企业所得税、契税、印花税等税收政策发生变化，其变更环境将间接影响房地产行业的利润程度和资金周转，出格是、地盘、企业所得税等相关的税收政策的变化对房地产行业的调控感化最为显著。

　　2023年以来，地方及各部委稠密发布房地产调控政策，需求端，因城施策、“认房不认贷”、所得税退税优惠、降低首付比例、降低按揭贷款利率等一系列调整优化办法接连出台，推进刚需及置换改善需求入市；供给端，相关政策正在不竭出台，帮力房企融资改善及房地产市场企稳。

　　（十八）本金兑付日期：本期债券品种一的兑付日期为2028年2月11日；本期债券品种二的兑付日期为2030年2月11日。（如遇节假日或歇息日，则顺延至其后的第1个买卖日，顺延期间不另计利钱）。

　　《上海证券买卖所公司债券刊行上市审核法则合用第2号——专项品种公司债券（2024年修订）》之“第七章科技立异公司债券”第一节刊行从体7。1。3款：“科创企业类刊行人该当具有显著的科技立异属性，并合适下列景象之一。

　　15、兑付体例：本期债券的本息兑付将按照中国证券登记结算无限义务公司上海分公司的相关来统计债券持有人名单，本息领取体例及其他具体放置按照中国证券登记结算无限义务公司上海分公司的相关打点。

　　2021至2023年期间，刊行人城市开辟板块毛利率持续下降，次要缘由是城市开辟中根本设备营业部门毛利率持续为负。具体而言，根本设备营业板块下轨道交通营业中的地铁十四号线年正式通车，响应资产由正在建工程转为固定资产并计提折旧，且因为2013年起头刊行人将轨道交通营业从体京港地铁并入归并范畴内，影响了该营业板块的毛利率。刊行人轨道交通营业归属于根本设备板块，而轨道交通营业纯真售票的利润极低，次要靠市对地铁票的票款差额弥补实现盈利。因而正在计较毛利率时，轨道交通营业对刊行人根本设备板块的毛利润冲击较大。

　　（三）注册文件：刊行人于2024年12月11日获中国证券监视办理委员会出具的《关于同意首都创业集团无限公司向专业投资者公开辟行公司债券注册的批复》（证监许可[2024]1781号），注册规模为不跨越100亿元。

　　刊行人子公司的房地产开辟项目，因为开辟周期长、投资大、涉及行业广、合做单元多，并接管规划、河山、扶植、房管、环保等多个部分的审批、监管，面对必然的项目开辟风险。虽然刊行人子公司具备较强的项目操做能力和丰硕的项目开辟经验，但若是某个环节呈现问题，如产物定位误差、新规取部分沟通不畅、施工方案选定不科学等，可能会间接或间接地导致开辟周期耽误、成本上升，预期运营方针不克不及实现等。

　　（4）工程成本风险。城市根本设备扶植总体投资规模较大、扶植周期较长，若是扶植期间建建材料、设备和劳动力价钱上涨，相关税率添加，将对施工成本形成必然影响，项目现实投资有可能超出预算，施工刻日也可能耽误，影响项目按期完工及一般投入运营，从而影响刊行人的盈利程度。

　　截至2023岁暮，公司对归并范畴外公司余额共计508。89亿元，此中初创对外余额305。37亿元，农担对外56。02亿元，初创城发及子公司对购佃农户发放的典质贷款供给阶段性83。23亿元；扣除初创对中小微企业的、农担对农业企业和农户的以及初创城发及子公司64。28？。

　　刊行人监事会由1人形成，低于《公司章程》的6人，按照市国有企业监事会工做办公室2018年11月9日发布的《关于市国有企业监事会职责划转的通知》，将市国有企业监事会职责划给市审计局，故初创集团不再设立监事会，但刊行人公司章程相关条目暂未变动。公司监事会缺位环境对公司日常办理、出产运营及偿债能力无严沉晦气影响。

　　刊行报酬分析性集团公司，部属子公司较多，涵盖水务、城市轨道交通、高速公、城市成长、证券、和基金等行业。刊行人部属公司浩繁，行业分布较宽。整个集团层级较多，办理链条较长。虽然公司具有较为完美的内部节制取办理轨制系统，但仍有可能呈现监视办理失控、办理成本添加等现象，存正在必然的潜正在办理风险。

　　。通过建立两个平台，初创证券成功实现买卖保障、产物办理、通道办事、数据办事、风险节制、监管共同、权限办理等方面的集中管控，快速扭改行务分离运营、报表分离处置的场合排场，大幅提拔中台营业承载率取运营办理效率，既充实缓解监管的时畅性，又加强监管的穿透性，成功冲破企业内部数据的使用瓶颈。

　　创对外余额305。37亿元，农担对外56。02亿元，初创城发及子公司对购佃农户发放的典质贷款供给阶段性83。23亿元；扣除初创对中小微企业的、农担对农业企业和农户的以及初创置业对购佃农户发放的典质贷款供给阶段性后，公司对外的余额为64。28亿元。若被公司无法按时偿付债权，公司可能存正在必然代偿风险。

　　综上，因而正在本期债券存续期内，初创集团将可以或许持续连结手艺立异能力和科创属性。根据中国证监会、所出具的相关法令和规范性文件，连系初创集团所处行业及营业成长方针等要素，初创集团可认定为科创企业类刊行人，具备刊行科技立异公司债券的可行性。

　　购房按揭贷款利率的变化会对购房成本发生影响，如首付款比例政策的变化将较大程度上影响购房者的采办志愿和能力。若是购房按揭贷款政策正在将来进一步发生变化，将对公司产物的发卖带来不确定性。截至2023岁暮，初创城发及子公司为银行向购佃农户发放的典质贷款供给的阶段性余额为83。23亿元。此外，房地产公司的产物发卖受银行按揭贷款规模影响较大，如购房者不克不及从银行获得按揭贷款，将对公司房地产项目标发卖形成严沉晦气影响。

　　刊行人按照相关法令、律例为刊行本期债券而制做的《 首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科 技立异公司债券（第三期）募集仿单》！

　　运营范畴：公用根本设备的投资及投资办理；高科技产物的手艺开辟、手艺征询、手艺让渡、手艺办事、手艺培训；发卖自行开辟后的产物；房地产项目开辟，发卖商品房；自来水出产和供应；污水处置及其再生操纵；海水淡化处置；雨水的收集、处置、操纵；微咸水及其他雷同水的收集、处置和再操纵；防洪除涝设备办理；水资本办理；天然水收集取分派；水文办事；天然生态系统办理；水污染管理；大气污染管理；固体废料管理；土壤污染管理取修复办事；噪声取振动控务；光污染管理办事；地质灾祸管理办事；监测；市政设备办理；卫生办理；城乡市容办理；绿化办理；城市公园办理；生物质能发电、热力出产和供应（不得处置燃煤、燃油热力出产）；节能手艺推广办事；消息系统集成；物业办理；投资征询；发卖百货、五金交电、副食物、包拆食物、饮料、家具、工艺美术品、节能设备、电子产物、建建材料；住宿，西餐、西餐，零售酒、进口卷烟、国产卷烟、雪茄烟，美容美发（仅限新大都饭馆运营）；零售烟（仅限新大都商品部运营）；废料运营。

　　房地产企业准入门槛不高，特别对平易近营本钱度较高，导致国内房地产企业数量复杂，合作激烈。按照2024年3月，国务院成长研究核心企业研究所、大学房地产研究所、中国指数研究院结合发布的《2024中国房地产百强企业研究演讲》，2023年，百强企业发卖总额、发卖面积别离达53，896。0亿元、26，131。6万平方米，同比别离下降5。8%、7。4%。集中度比拟其他国平易近经济支柱行业而言偏低，反映出房地产市场的充实激烈的合作。将来，正在房地产市场逐渐进入深化调整的新形势下，行业内各企业成长款式将逐渐分化，行业将加快迈入品牌合作的时代，各房地产企业摸索立异运营模式的程序也将不竭加速，刊行人可能将面对愈加激烈、愈加复杂的市场所作。

　　25首集K5 ！ 首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科技立异公司债券（第三期）募集仿单？。

　　此外，证券买卖市场的买卖活跃程度遭到宏不雅经济、投资者分布、投资者买卖志愿等要素的影响，刊行人亦无法本期债券正在所上市后，本期债券的持有人可以或许随时并脚额买卖其所持有的债券。因而，本期债券的投资者正在采办本期债券后，可能面对因为债券不克不及及时上市畅通而无法当即出售本期债券的流动性风险，或者因为债券上市畅通后买卖不活跃以至呈现无法持续成交的环境，而不克不及以某一价钱脚额出售其但愿出售的本期债券所带来的流动性风险。

　　演讲期内，刊行人董事、监事和高级办理人员不存正在公事员兼职环境，合适地方组织部《关于进一步规范党政带领干部正在企业兼职（任职）问题的看法》的，均无严沉违法、违规行为。公司董事和高级办理人员的任职合适《公司法》等相关法令律例以及《公司章程》的相关。

　　3、注册文件：刊行人于2024年12月11日获中国证券监视办理委员会出具的《关于同意首都创业集团无限公司向专业投资者公开辟行公司债券注册的批复》（证监许可[2024]1781号），注册规模为不跨越100亿元。

　　刊行人所有成长项目均需要严酷施行国度相关建建节能尺度。目前，我国对的力度趋强，对原材料、供热、用电、排污等诸多方面提出了更高的要求，疑惑除正在将来几年会公布愈加严酷的环保法令律例，刊行人可能会因而添加环保成本或其他费用收入；同时，因为环保审批环节添加、审批周期加长，公司部门项目标开辟进度可能遭到晦气影响。

　　公司正在运营过程中，成立起了一系列合理的运营办理轨制，具有较强的处置公共关系能力。但因为刊行人营业的复杂性和普遍性，正在运营过程中，不免会呈现突发公共关系风险、诉讼仲裁等相关风险，若是刊行人没有响应的应急办法，可能会给公司的声誉和将来盈利能力形成影响。

　　房地产行业属于资金稠密型行业，资金占用周期较长，资金一曲都是影响房地产企业成长的环节，取金融信贷政策亲近相关。房地产信贷包罗面向开辟商的房地产开辟贷款和面向终端购房者的购房按揭贷款。开辟贷款政策的变化会影响房地产公司的融资渠道和融资成本，购房按揭贷款政策的变化会对公司产物的发卖发生影响。

　　4、刊行金额：本期债券刊行总额不跨越人平易近币25亿元（含25亿元），分为2个品种。本期债券设品种间回拨选择权，回拨比例不受，刊行人和簿记办理人将按照本期债券刊行申购环境，正在总刊行规模内，由刊行人和簿记办理人协商分歧，决定能否行使品种间回拨选择权，即削减此中一个品种的刊行规模，同时对另一品种的刊行规模添加不异金额，单一品种最大拨出规模不跨越其最大可刊行规模的100%。本期债券品种一、品种二合计刊行规模不跨越人25 25？。

　　轨道交通客运营业属于公用事业，具有必然社会公益性，车票价钱遭到相关部分的管制，正在运营成本必然的环境下，公司的效益正在很大程度上取决于对办事产物的订价。项目建成运营后，现实票价未必能反映成本费用程度，或取预期票价存正在差别，从而影响项目全体收益。因而，现实票价的凹凸可能会对公司现实收入发生影响。

　　2021年，京港地铁通过系列研究开辟，完成了全国首个OCC专家机械人项目。OCC专家机械人既能辅帮安排人员对突发事务进行毛病阐发、记实毛病措置过程，无效提拔毛病措置效率，又能协帮安排人员进修专业技术学问，提拔营业技术程度，保障乘客平安出行。此外京港地铁衔接并参取交通运输部、市交通委的沉点科研课题，积极摸索新手艺、新科技正在城市轨道交通行业的使用。参取的沉点科研课题包罗但不限于！

　　（）刊行人未能按照募集仿单或其他相关商定，按期脚额本期债券的本金（包罗但不限于分期、债券回售、债券赎回、债券置换、债券购回、到期兑付等，下同）或应计利钱（以下合成还本付息），但增信机构或其他从体已代为履行偿付权利的除外。

　　近年来，初创环保积极投身聪慧水务扶植，展开持久手艺攻关，先后研发使用了“水资产聪慧运营平台”（以下简称WEAM平台）、“智能水厂出产运营办理平台”等多款高质量产物，建立了高效、精细的运营办理系统，并获得诸多荣誉。此中，“智能水厂出产运营办理平台”荣获2020年武汉市“互+ GIS。

　　截至募集申明署之日，刊行人股权关系无其他变更，股权无质押。 （三）严沉资产沉组环境 演讲期内，刊行人未发生导致刊行人从停业务发生实量变更的严沉资产购 买、出售和置换的环境。 三、刊行人的股权布局 （一）股权布局 截至募集申明署日，刊行人股权布局图如下：（二）刊行人控股股东及现实节制情面况。

　　截至2023岁暮，公司所有权受的资产账面价值合计为536。77亿元，占总资产的比例为13。39%。公司所有权受限资产规模较大，资产的可变现能力相对较弱。截至目前，公司声誉及信用记实优良，并取多家金融机构有着优良的合做关系，不存正在银行告贷及其他债权本金偿付违约景象。但若是因流动性不脚等缘由导致公司不克不及按时、脚额银行告贷或其他债权，有可能导致相关所有权受限资产被债务人冻结以至措置，将对公司一般出产运营勾当形成晦气影响，进而影响公司的偿债能力及本期债券的还本付息。

　　综上所述，本期债券的刊行将进一步优化公司的财政布局，同时为公司的将来营业成长供给不变的中持久资金支撑，使公司更有能力面临市场的各类挑和，连结从停业务持续不变增加，并进一步扩大公司市场拥有率，提高公司盈利能力和焦点合作能力。刊行人向专业投资者公开辟行不跨越100亿元公司债券经中国证监会“证监许可[2024]1781号”文件注册，截至本募集申明署日，该批文项下公司债券已刊行45亿元，具体环境如下。

　　中华人平易近国的及指定节假日或歇息日（不包罗 出格行政区、澳门出格行政区和省的节假日和/ 或歇息日）。

　　3、本期债券存续期内，债券受托办理人该当根据相关对刊行人募集资金利用环境进行监视，并有权采纳现场查抄、书面问询等体例监视刊行人募集资金的利用环境。刊行人和监管银行该当无前提共同受托办理人的查抄取查询；4、监管银行应于募集资金专项账户开设后、募集资金利用完毕前每月（每15！

　　此外，初创环保参取的课题《市政水处置紫外线消毒取污染物节制环节手艺》荣获市科学手艺前进，WEAM生态聪慧运营平台成功入选市第三批使用场景扶植项目，课题《基于低影响开辟的城市雨洪调控方式及使用》获得水利科学手艺前进二等，初创科技公司通过国度高新手艺企业认定，共2项获得市新手艺新产物（办事）认证。截至2023岁尾，初创环连结有发现专利78项、适用新型专利624项、外不雅设想专利10项、软件著做权143项。

　　（1）工程规划风险。城市根本设备扶植正在规划过程中，不单要正在多个部分之间进行协调，恪守和自创大量政策律例，还要分析考虑城市交通办理的需要、考虑工程周边好处需要以及工程项目标水位及地质工程情况，若是刊行人正在项目标规划过程中未能充实考虑上述要素，可能形成规划设想方案的调整或者形成法令胶葛，从而影响项目工期。

　　中信证券股份无限公司、中信建投证券股份无限公司、中国 国际金融股份无限公司、国泰君安证券股份无限公司、申万 宏源证券无限公司、第一创业证券承销保荐无限义务公司、 初创证券股份无限公司。

　　2021年、2022年、2023年及2024年1-6月，公司运营勾当净现金流别离为245。88亿元、132。65亿元、66。40亿元及19。75亿元，演讲期内存正在持续下降的景象，次要缘由系刊行人子公司初创城发受公共卫生事务、房地产行业政策调控影响所致。2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，公司流动比率别离为1。55、1。49、1。49及1。71，速动比率别离为0。80、0。79、0。87及1。07。

　　初创集团2021年-2023年研发经费收入别离为2。12亿元、2。98亿元、2。40亿元，累计研发投入达7。50亿元；相关所属的生态环保等营业板块比来3年累计停业收入及毛利润占比达30%以上，合适上述尺度（一）；此外截至2023岁暮，初创集团共具有授权专利合计839项，此中发现专利117项，适用722。

　　初创环保手艺荣誉屡有斩获。2022年11月，初创环保参取的产学研项目《城市排水系统厂网结合运转取优化节制环节手艺取使用》，荣获市“2021年度市科学手艺前进一等”，也是此次颁布的37项一等中独一的水务环保类，标记着初创环保的污水处置厂聪慧运营系统获得权势巨子承认。

　　按照市国有资产办理局和市人平易近 批复，从头组建首都创业集团， 注册本钱添加至33亿元。

　　初创集团子公司京港地铁努力于为乘客带来更便利、更高效的出行体验，不竭研发、引入新手艺、新东西，建立聪慧化运营、办事、资产办理的系统性处理方案，让地铁更好地为城市糊口办事。京港地铁通过建立“1+3+N”聪慧地铁总体规划，鞭策提拔运营平安和乘客办事程度，实现资产使用价值最大化。

　　水务行业具有投资金额大、收受接管周期长、报答率相对较低等特点，水价可否及时调整、处所财务可否及时领取船脚对其收益有必然影响。供水行业属公用事业，间接涉及到工业出产、贸易办事和居平易近的糊口质量，国度和处所对自来水的价钱有严酷的，企业有权要求进行价钱调整，但必需颠末复杂的审批法式，水价的调整正在很大程度上受相关部分的，对水价的管制和干涉可能对公司运营利润和盈利能力形成负面影响。

　　本期债券刊行竣事后，刊行人将积极申请正在所上市畅通。因为具体上市事宜需要正在本期债券刊行竣事后方能进行，刊行人目前无法本期债券必然可以或许按照预期正在所上市畅通，且具体上市历程正在时间上存正在不确定性。

　　财务部于2006年2月15日公布并自2007年1月1日起施行 的1项根基原则和41项具体原则以及相关使用指南、注释和 其他的统称。

　　2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，公司存货余额别离是1，187。14亿元、1，147。61亿元、874。51亿元和803。12亿元，正在总资产中占比别离为28。03%、27。26%、21。81%和20。06%。刊行人存货占总资产比沉较高，次要取焦点营业城市根本设备扶植和城市成长扶植相关，刊行人存货规模较为不变，若是将来由于宏不雅经济、信贷政策、财产政策等要素影响，相关房地产项目价钱呈现大幅下滑，公司可能面对较大的存货贬价风险，进而影响公司盈利能力和偿债能力。

　　环绕一期的手艺，2022年，初创环保启动了“ASMART（基于生物模子的污水厂聪慧决策和工艺预警）二代产物开辟以及示范使用”“CREATES好氧颗粒污泥产物化设想推广以及系列族系产物研发”“城镇供排水系统碳脚印评价及碳办理平台研究取示范使用”等项目标立项工做。初创环保阐扬“院士专家工做坐”“博士后科研工做坐”“中-荷将来污水处置手艺研究核心”“首-哈将来水质净化取水资本可持续操纵手艺财产化核心”等科技立异平台感化，先后取荷兰代尔夫特理工大学、亚琛工业大学、大学、中国人平易近大学等出名高校搭建校企合做中试平台，建立初创手艺生态圈。

　　本期债券的刻日较长，正在债券存续期内，刊行人所处的宏不雅经济、行业成长情况、国度相关政策、本钱市场情况等外部以及刊行人本身的出产运营存正在着必然的不确定性，这些要素的变化可能导致刊行人不克不及从预期的还款来历中获得脚够资金按期、脚额领取本期债券本息，可能会使债券持有人面对必然的偿付风险。

　　（2）勘测设想风险。城市根本设备扶植复杂，一方面正在勘测设想时，需要将各项施工参数值进行详尽申明，另一方面正在施工图设想时需要绘制详尽精确的工程施工图，若是勘测设想不到位或不详尽，工程原始材料的实正在性、完整性不脚以及设想人员本质、程度或经验不脚，将会影响工程进度、质量、平安和成本，以至形成平安现患。

　　刊行人的前身为首都创业集团，注册成立于1994年10月26日。首都创业集团成立时注册本钱10亿元，企业法人停业执照注册号11503026，居处为西城区百万庄大街东甲2号，经济性质为全平易近所有制企业。

　　银行贷款是房地产企业主要的资金来历，房地产开辟贷款基准利率的变化将影响公司的融资成本。若是国度将来通过调高房地产项目开辟贷款的本钱金比例，以及对金融机构的房地产信贷做出“窗口指点”等体例间接或间接地收紧房地产公司的融资渠道，可能会对房地产公司的营业运营和财政运营形成晦气影响。

　　2021年、2022年、2023年及2024年1-6月，公司运营勾当净现金流别离为245。88亿元、132。65亿元、66。40亿元及19。75亿元，演讲期内存正在持续下降的景象，次要缘由系刊行人子公司初创城发受公共卫生事务、房地产行业政策2021 2022 2023 2024 6！

　　京市使用场景扶植项目，并正在中关村论坛发布；“ 污水厂聪慧运营办理平台软件”成功通过认定，成为2022年上海市首批高新手艺项目，充实表现了初创环保杰出的自从立异能力和高新手艺研发实力。

　　刊行人于2025年1月15日完成刊行的“首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科技立异公司债券（第二期）”，刊行规模20亿元人平易近币，全数募集资金拟用于出产性收入，具体包罗弥补流动资金、有息欠债以及法令律例答应的其他用处，具体用处按照公司资金需求环境确定。

　　初创集团上市子公司初创环保（600008。SH）次要营业为分析办事，营业范畴由保守水务处置逐步延长至固废处置、河流取流域管理、水管理、海绵城市扶植等以生态为焦点的城市分析管理办事。初创环保科技引领，通过科技立异推进公司成长动能转换。该公司已初步成立并逐渐完美科技立异系统，具备优良的手艺研发根本。

　　按照《首都创业集团无限公司2024年面向专业投资者公开辟行公司债券债券持有人会议法则》，债券持有人会议按照《办理法子》的及会议法则的法式要求所构成的决议对全体债券持有人有束缚力。投资者认购、采办或以其他体例取得本期债券均视做同意并接管公司为本期债券制定的《债券持有人会议法则》并受之束缚。

　　刊行人已于2024年10月31日正在金融资产买卖所网坐披露了《首都创业集团无限公司2024年三季度财政报表》，敬请投资者关心。截至2024年9月30日，刊行人归并口径下资产总额4，001。50亿元，欠债总额3，064。15亿元，所有者权益合计937。34亿元；2024年1-9月，刊行人归并口径停业总收入338。85亿元，净利润5。28亿元，归属于母公司所有者的净利润-32。59亿元，运营勾当发生的现金流量净额52。40亿元。具体环境请拜见金融资产买卖所网坐（）。

　　刊行人及子公司次要处置的水务、根本设备扶植、城市成长等营业，正在我国国平易近经济成长的分歧阶段，地方和地朴直在固定资产投资、、城市规划、地盘操纵以及公用事业收费尺度等方面会有分歧程度的调整。国度宏不雅经济政策和财产政策的调整可能会影响刊行人的运营办理勾当，疑惑除正在必然期间内对刊行人运营和业绩发生晦气影响的可能性。

　　2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，公司其他应收款别离为227。73亿元、265。30亿元、275。75亿元和246。89亿元，占同期总资产的比沉别离为5。38%、6。31%、6。88%和6。17%，次要为子公司初创城发集团取合做项目标其他股东对项目公司同比例投入的股东告贷。若将来面对收受接管风险，确认丧失，将间接影响刊行人盈利程度。

　　2021岁暮、2022岁暮、2023岁暮及2024年6月末，公司资产欠债率别离为79。12%、78。87%、77。62%及77。30%，母公司报表口径的资产欠债率别离为64。67%、60。51%、61。89%和60。57%。跟着营业的成长，为满脚公司的营业成长资金需求，将来刊行人的欠债规模可能继续增加，使得更多的运营勾当现金流被用于偿本付息，可能减罕用于运营收入、本钱性收入等用处的现金流；同时，资产欠债率的提高可能影响刊行人的再融资能力，添加再融资成本。因而，合理的资产欠债布局对公司的运营成长十分主要，公司将按照现实环境选择融资品种，积极拓宽融资渠道，确保财政布局的稳健。

　　刊行人目前资信情况优良，比来三年的贷款率和利钱偿付率均为 ，不存正在延期偿付的环境；且比来三年，刊行人取次要客户发生主要营业往来时，不曾发生严沉的违约行为。可是，因为宏不雅经济的周期性波动和行业本身的运转特点，正在本期债券存续期内，若是因为不成控要素导致刊行人的财政情况发生严沉晦气变化，或导致刊行人可能不克不及从预期还款来历中获得脚额资金，进而导致刊行人资信程度下降，将可能影响到本期债券本息的按期脚额偿付。

　　岁尾完成课题研究和试点使用。京港地铁做为研发组织方之一积极加入课题研究，届时将通过斗极地基加强系统建立区高精度三维地图，基于AI图像识别手艺搭建区智能及使用平台，通过大容量光纤传感收集开展区平安监测及使用，实现数字孪生手艺正在区消息化办理中的使用，建立区手艺平安防备系统。

　　本次公司债券募集资金利用打算调整的申请、分级审批权限、决策法式、风险节制办法如下：本期债券存续期内，按照出产运营和资金利用打算需要，募集资金利用打算可能发生调整，刊行人应履行有权机关内部决策法式，经债券持有人会议审议通过，并及时进行消息披露，变动后的募集资金用处仍然合适相关法则关于募集资金利用的。

　　2021年6月15日，刊行人发布通知布告《首都创业集团无限公司涉及严沉诉讼（仲裁）的通知布告》，通知布告称刊行人于2021年6月10日收到上海电气通信手艺无限公司（简称“通信公司”）的《平易近事告状状》，受理机构为上海市第二中级。《平易近事告状状》称：2019年1月30日至6月27日期间，通信公司取刊行人商业分公司签定多笔《产物购销合同》，合同标的为量子数据链多营业通信基坐或星状收集数据链通信机，合同总金额合计人平易近币约13。09亿元。通信公司请求判令刊行人商业分公司领取其货款合计人平易近币约11。93亿元及违约金；请求判令刊行人对刊行人商业分公司领取权利承担连带付款义务；请求判令诉讼费由被告承担。2022年7月20日，通信公司收到上海市第二中级发出的关于通信公司告状初创公司、初创商业案件的平易近事裁定书，法院经审查认为，本案所涉现实取市立案侦查的初创公司被合同诈骗案存正在联系关系性，本案的审理成果须以该合同诈骗案审理成果为根据，裁定本案中止诉讼。若此事项无法妥帖处理，刊行人或发生必然诉讼和或有欠债添加风险。

　　除刊行人和从承销商外，刊行人没有委托或授权任何其他人或实体供给未正在本募集仿单中列明的消息和对本募集仿单做任何申明。投资者若对本募集仿单存正在任何疑问，应征询本人的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业参谋。

　　初创集团子公司初创大气是践行“蓝天”计谋的国有控股环保企业，是国内最早努力于公共下大气污染分析防治办事的国度级高新手艺企业。初创大气营业范畴从城市和工业园区大气污染防治分析办事，到聪慧环保云平台、抑尘配备产物，并具有优良的自从研发能力和科技立异产物，是环保行业内率先实现数字化的排头兵。其科研被列入国度级沉点研发打算项目、“国度火炬打算财产化示范项目”，并成功自从研制世界第一台全液压一体式车载射雾器。截至2023岁尾，初创大气（含初创大气及部属企业）共具有无效专利187项，此中发现专利49项、适用新型专利135项、外不雅专利3项；还有软件著做权54项、做品著做权1项。

　　2024年1-6月，刊行人归并口径实现净利润-14。00亿元，实现归属于母公司所有者的净利润-32。46亿元，次要系子公司地产板块呈现吃亏。受房地产行业全体下行影响，房地产企业利润空间不竭压缩。面临严峻的市场形势，刊行人持续强抓发卖回款，全力压降付现，严酷节制费用收入，但受市场形势影响，2024年1-6月利润目标仍呈现下滑。

　　本期债券存续期内，按照出产运营和资金利用打算需要，募集资金利用打算可能发生调整，刊行人应履行有权机关内部决策法式，经债券持有人会议审议通过，并及时进行消息披露，变动后的募集资金用处仍然合适相关法则关于募集资金利用的。

　　初创集团依托科技立异拓展财产成长空间，以“绿色”、“聪慧”为从线，通过“平台手艺+环节手艺”相连系的手艺集成，出力打通手艺向营业的通道，鞭策手艺系统和价值链的全体升级，正在环保财产“水、固、气、能”等各营业范畴开辟构成一批手艺专利和专业化手艺产物，正在聪慧水务、海绵城市、大气污染防治等范畴取得一系列立异，为企业高质量成长注入了科技动能。因而，刊行人所属范畴具有较强的科技立异属性，本身科技立异属性较着，合适《聪慧水利扶植顶层设想》、《空气质量持续改动打算》等政策要求。

　　2020年5月12日，初创集团召开次要带领任职调整颁布发表会，市委组织部副部长颁布发表市委、市关于初创集团次要带领调整的录用决定，贺江川同志任初创集团党委、董事长。别的按照刊行人章程，公司的董事长为公司的代表人。

　　受国平易近经济总体运转情况、金融政策以及国际经济变化的影响，市场利率存正在波动的可能性。因为本期债券刻日可能逾越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使本期债券投资者的现实投资收益具有必然的不确定性。

　　市人平易近做为首都创业集团无限公司国有资产的出资者，授权市人平易近国有资产监视办理委员会（简称“市国资委”）对刊行人履行出资人职责，出资比例占公司实收本钱的100%，是首都创业集团无限公司的出资人和现实节制人。

　　《上海证券买卖所公司债券刊行上市审核法则合用第2号——专项品种公司债券（2024年修订）》之“第七章科技立异公司债券”第一节刊行从体7。1。2款：“刊行人申请刊行科技立异公司债券并正在本所上市或挂牌的，该当诚信记实优秀，公司管理运转规范，具备优良的偿债能力，比来一期末资产欠债率准绳上不高于80%。”初创集团诚信记实优秀，公司管理运转规范，具备优良的偿债能力，截至2024年6月末，初创集团资产欠债率为77。30%，不高于80%。

　　刊行人及子公司涉及生态环保、城市开辟、金融办事和文创财产等多个行业。多行业运营必然会分离公司的资本，并且分歧业业具有完全分歧的运营特点和运营，从而对公司人员本质、手艺、办理、运营等多方面提出了更高的要求，添加了公司的运营风险。

　　为明白商定刊行人、债券持有人及债券受托办理人之间的、权利及违约义务，公司礼聘了中信证券股份无限公司担任本次公司债券的债券受托办理人，并订立了《债券受托办理和谈》，投资者认购、买卖或者以其他体例取得本期债券视做同意《债券受托办理和谈》。

　　、刊行人、本期债券持有人及受托办理人等因履行本募集仿单、《债券受托办理和谈》或其他相关和谈的商定发生争议的，争议各方应正在平等、志愿根本上就相关事项的处理进行敌对协商，积极采纳办法恢复、消弭或削减因违反商定导致的不良影响。如协商不成的，两边商定通过如下体例处理争议：提交位于的仲裁委员会按照该会届时无效的仲裁法则进行仲裁。

　　正在水务范畴，公司意正在通过投资和兼并收购等多种体例加速公司正在国内水务市场的节制力及拥有率，将来几年公司并购及系统等投资性收入需求仍将维持正在较高程度；正在城市轨道交通范畴，公司曾经插手地铁十六号线的投资扶植，并力争正在将来五年获得多条地铁线的投资运营权，打制安定的轨道交通运营地位和运营能力；正在城市开辟范畴，公司营业成长优良，地盘储蓄充脚且区位劣势较着，将来运营较有保障。上述范畴计谋的实施需要较大规模的资金投入，公司存正在必然的本钱收入压力。

　　截至本募集仿单出具日，“首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科技立异公司债券（第一期）”、“首都创业集团无限公司2025年面向专业投资者公开辟行科技立异公司债券（第二期）”募集资金尚未利用。刊行人不存正在违规利用上次公司债券募集资金的景象。

　　2024年1-6月，刊行人归并口径实现净利润-14。00亿元，实现归属于母公司所有者的净利润-32。46亿元，次要系子公司地产板块呈现吃亏。受房地产行业全体下行影响，房地产企业利润空间不竭压缩。面临严峻的市场形势，刊行人持续强抓发卖回款，全力压降付现，严酷节制费用收入，但受市场形势影响，2024年1-6月利润目标仍呈现下滑。

　　2022年以来，监管政策持续优化调整。2022年11月14日，原银保监会、住房和城乡扶植部、人平易近银行印发《关于贸易银行出具保函置换预售监管资金相关工做的通知》，明白提及“支撑优良房地产企业合理利用预售监管资金，防备化解房地产企业流动性风险”，指点贸易银行按市场化、化准绳，向优良房地产企业出具保函置换预售监管资金，监管账户内资金达到住房和城乡扶植部分的监管额度后，房地产企业可向贸易银行申请出具保函置换监管额度内资金。2022年11月22日，国务院常务会议召开，摆设抓实抓好稳经济一揽子政策和接续办法全面落地收效，2022年11月28日，证监会官网刊发5条地产股权融资新政。

　　本次债券刊行经刊行人于2024年6月17日召开的2024年董事会第5次会议审议通过，并于2024年9月19日获得市人平易近国有资产监视办理委员会批复（京国资产权【2024】20号），经中国证券监视办理委员会注册（证监许可【2024】1781号），本次债券注册总额不跨越100亿元，采纳分期刊行。

　　市人平易近同意，刊行人按照现代企 业办理轨制改制为国有独资无限义务公 司，改名为首都创业集团无限公司！

　　1、刊行人正在监管银行开立募集资金专项账户，刊行人不得正在专项账户中将本期债券项下的每期债券募集资金取其他债券募集资金及其他资金混同存放，并确保募集资金的流转径清晰可辨，按照募集资金监管和谈商定的必需由募集资金专项账户领取的偿债资金除外。正在本期债券项下的每期募集资金利用完毕前，专项账户不得用于领受、存储、划转其他资金。

　　正在运营规模敏捷扩张的同时，必然程度上添加了公司运营办理、组织、财政及出产办理的难度，对内部节制轨制的无效性要求较高。虽然公司曾经构成了一套较为完整的内部办理轨制，但因为各分支机构正在地舆分布、人文、企业文化等方面存正在差别，可能呈现因办理不到位等要素导致对控股子公司节制不脚的办理风险，可能对公司的运停业绩形成晦气影响。

　　2000年12月15日，按照市人平易近《关于同意首都创业集团成立现代企业轨制的批复》（京政函[2000]183号），市人平易近同意首都创业集团按照现代企业办理轨制改制为国有独资无限义务公司，按照现代企业轨制要求市场化运转，成立国有资产办理、监视、营运系统和体系体例。文件批复同意《首都创业集团无限公司实施方案》、《首都创业集团无限公司章程》，首都创业集团改名为首都创业集团无限公司。

　　4、如刊行人、债券受托办理人取债券持有人因本期债券或债券受托办理和谈发生争议，分歧文本争议处理体例商定存正在冲突的，各方应协商确定争议处理体例。不克不及通过协商处理的，以本募集仿单相关商定为准。

　　联网”转型十佳优良案例；初创“管网 分析办理平台”，并被评为聪慧水务省级高新手艺企业研究开辟核心；基于提拔城市客户资产高效办理的所打制的WEAM平台更是凭仗其对水资产、立体化高效运营办理入选北Ecomind。

　　（3）施工风险。城市根本设备扶植备工复杂，工程施工过程中不明地质前提、施工质量问题以及平安出产办理疏漏等都可能导致平安变乱以及工程质量等问题的发生，不单使刊行人工程进度遭到影响，还可能使刊行人承担经济补偿义务，这对工程项目标成功完工以及刊行人的盈利能力都将发生晦气影响。

　　金融行业是遭到严酷监管的行业，营业运营遭到监管政策及其他法令、律例和政策的严酷规制。目前，我国的本钱市场和证券行业正处于成长的主要阶段，跟着我国市场经济的稳步成长以及的不竭推进，包罗证券、正在内的金融行业的法制将不竭完美，监管体系体例也将持续变化。若公司未能尽快顺应法令、律例和监管政策的变化，可能导致公司的运营成本添加、盈利能力下降，并对公司将来金融营业板块的成长带来晦气影响。

　　投资者认购或持有本期公司债券视做同意本募集仿单关于权利的商定，包罗债券受托办理和谈、债券持有人会议法则及债券募集仿单中其他相关刊行人、债券持有人、债券受托办理人等从体权利的相关商定。

　　公司做为市人平易近的独资企业，正在进行市场化运营、实现经济效益的同时，还承担着市指点性项目投资和扶植运营。处所对公司的将来成长标的目的、运营决策、组织布局等方面可能存正在影响，从而正在必然程度上影响公司的运营和成长。

　　本期公司债券以实名记账体例刊行，正在中国证券登记结算无限义务公司上海分公司进行登记存管。中国证券登记结算无限义务公司上海分公司为本期公司债券的债务登记人，并按照法则要求开展相关登记结算放置。

　　刊行人的次要运营勾当正在中国境内，次要营业以人平易近币结算，跟着初创集团子公司的海外房地产营业和集团收购固废营业等海外并购及运停业务的开展，若是人平易近币对美元、港币或其他外币的汇率发生波动，则公司的利润程度也将遭到必然影响。公司将进一步加鼎力度公司本部及部属子公司外币买卖、外币资产及欠债及境外投资的规模，使得公司能够最大程度降低面对的汇率风险。为此，公司及其部属子公司可能会以签订远期外汇合约或货泉交换合约等体例规避汇率风险。

　　经中国证券监视办理委员会注册后公开辟行的不跨越人平易近币 100亿元（含100亿元）的公司债券。

　　刊行人所处的生态环保、城市开辟、金融办事和文创行业，持久来看遭到宏不雅经济增速、城镇化历程和生齿布局变化等宏不雅经济根基面的影响。宏不雅经济形势的变化，将影响城市开辟行业取金融办事行业的供求关系、产物价钱取产物布局，可能对刊行人形成晦气影响。生齿布局取居平易近收入的变化，也可能对城市根本设备财产的供需形成晦气影响。

　　刊行报酬从谋生态环保、城市开辟、金融办事和文创财产的集团公司，部属子公司较多，涵盖环保、水务、城市轨道交通、高速公、城市成长、证券、和基金等行业。刊行人部属公司浩繁，行业分布较宽。整个集团层级较多，办理链条较长。虽然公司具有较为完美的内部节制取办理轨制系统，但仍有可能呈现监视办理失控、办理成本添加等现象，存正在必然的潜正在办理风险。

　　购销包拆食物、医疗器材；授权范畴内的国有资产 运营办理；购销金属材料、木材、建建材料、本地货 品、五金交电化工、化工轻工材料、百货、机械电 器设备、电子产物、汽车配件、通信设备（不含无 线电发射设备）、日用杂品、针纺织品、制冷空调 设备、食用油；发卖汽车（不含九座以下乘用 车）；零售粮食；房地产开辟、商品房发卖；物业 办理；设备租赁；手艺开辟、手艺征询、手艺转 让、手艺办事；人才培训；相关旅逛、企业办理、 投资方面的征询；自营和代办署理除国度组织同一结合 运营的出口商品和国度实行审定公司运营的进口商 品以外的其它商品及手艺的进出口营业；运营进料 加工和“三来一补”营业；运营对销商业和转口贸 易。（企业依法自从选择运营项目，开展运营活 动；依法须经核准的项目，经相关部分核准后依批 准的内容开展运营勾当；不得处置本市财产政策禁 止和类项目标运营勾当。）！

　　683。12亿元、578。22亿元、575。40亿元和243。14亿元，利润总额别离为71。53亿元、73。28亿元、58。19亿元及-4。84亿元，演讲期内，刊行人未分派利润别离为3。49亿元、0。17亿元、-2。50亿元及-37。94亿元，比来一期未分派净利润为负，演讲期内波动较大。公司利润对投资收益依赖较大，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月，公司实现投资收益别离为38。07亿元、74。38亿元、114。32亿元和4。54亿元，投资收益的不变性和可持续性将会对刊行人盈利能力发生影响。

　　1995年，按照市国有资产办理局《关于授权首都创业集团运营办理所属单元国有资产的批复》（京国资农[1995]475号）和市人平易近办公厅《关于从头组建首都创业集团的通知》（京政办函[1995]181号），首都创业集团担任市办公厅、市计委等部属15家企业国有资产的运营和办理，被授权账面资产金额为33亿元，归口市打算委员会办理。此时，首都创业集团的注册本钱变为33亿元，本钱性质为国度本钱，经济性质仍为全平易近所有制企业。

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